Deoarece obligațiunile pot fi achiziționate în diferite sume principale, prețul unei obligațiuni este cotat ca procent din par. „Valoarea nominală” sau „valoarea nominală” este valoarea obligațiunii tipărite pe certificatul de obligațiune. Este valoarea utilizată pentru calcularea plăților dobânzilor și valoarea principalului plătit titularului obligațiunii la scadență sau prețul curent la 100 USD de capital. Să vedem cum am cita prețul unei obligațiuni cu un preț pe factură de 963.701 USD.
Prețul cotat pentru această obligațiune pe piață ar fi de 96.370. Din acest moment, în articol, prețurile vor fi cotate ca procent din par, așa cum se arată mai jos.
Porțiunea fracțională a prețului multor obligațiuni, cum ar fi Trezoreria SUA, este cotată în treizeci de secunde la sută, așa cum se arată mai jos. Prin urmare, prețul pe care tocmai l-am calculat ar fi cotat astfel. Observați că o cratimă este utilizată pentru a separa partea fracționată atunci când este în treizeci de secunde.
O obligațiune a Trezoreriei SUA are un preț calculat de 102.1875. Am cita prețul de pe piață ca 102 plus o fracțiune:
0,1875 = 6/32, deci
102.1875 = 102 6/32 = 102-06
Dacă vorbim despre o obligațiune cu rată fixă standard, putem trata fluxul de cupoane ca o renta - adică o serie de plăți egale la distanțe egale - și putem folosi această formulă. Prima parte a formulei oferă valoarea actualizată a plăților cuponului; al doilea oferă valoarea actuală a plății finale principale.
Vom folosi formula pentru a calcula prețul acestei obligațiuni. Apropo, întrucât prețul este întotdeauna cotat pentru 100 $ de principal, putem simplifica calculele folosind 100 $ ca sumă de principal. Calculul ne va da apoi prețul direct.
Obligațiune: bancnota Trezoreriei SUA de 1.000.000 USD
Maturizează în 4 ani
Cupon semestrial de 5%
Randament până la scadență: 6,5%
CPN = 2,50, PRN = 100, n = 8, i = 0,065 / 2 = 0,0325
Preț = 2,50 (1 - (1 +.0325) -8) + 100 (1 +.0325) -8 = 94.790
.0325
Să încercăm altul.
Bond: Maturizează în 4 ani
Cupon anual de 4%
Randament până la scadență: 5%
CPN = 4, PRN = 100, n = 4, i =.05
Preț = 4 (1 - (1 +.05) -4) + 100 (1 +.05) -4 = 96.454
.05
Acum să ne uităm la o tranzacție. Un comerciant achiziționează o obligațiune de 1.000.000 USD la 98-12. Mai târziu în acea zi, ea vinde garanția la 98-28. Cum calculăm cât profit a obținut?
Vândut la 98-28 = 98,875
Achiziționat la 98-12 = 98,375
Profit per 100 USD =.500
Profit total = (1.000.000 / 100) x.5 = 5.000 $
În cele din urmă, nu trebuie să uităm relația dintre obligațiuni și ratele dobânzii și randamentele și prețul obligațiunilor.
Obligație de trezorerie americană de 1.000.000 USD cu cupon de 7,25%
Maturizează în exact 15 ani
Preț de cumpărare: 91,484 @ 8,25% randament până la scadență
Dacă randamentul pentru obligațiunile de acest tip crește la 8,40%, valoarea acestei obligațiuni va scădea. Relația dintre prețul obligațiunii și randamentul obligațiunilor este inversă.