Cum se generează venituri lunare din vânzarea de opțiuni

De ce să vindeți oferte și apeluri acoperite de venit?

Un studiu realizat în 1999 de Chicago Mercantile Exchange, „CME Exercised / Expired Recap for Expired Contract Report”, a stabilit că aproximativ 76,5% din toate opțiunile put expiră fără valoare.

Atunci când achiziționăm o opțiune, putem obține un profit numai atunci când tendința de direcție a pieței este corect aliniată cu direcția în care se mișcă piața. Mai mult, nu numai că direcția pieței trebuie să fie corectă, predicția noastră despre direcție trebuie să fie exactă într-un interval de timp prestabilit, sau în mod similar va avea ca rezultat o pierdere generală, datorită expirării opțiunii achiziționate înainte de orice profitul ar putea fi realizat.

Ca rezultat al celor de mai sus, puteți vedea argumentul pentru a schimba mentalitatea cuiva la poziția unui vânzător, în așteptarea ca majoritatea tuturor opțiunilor scrise să expire în afara banilor. Acesta este motivul pentru care procesul de vânzare a sumelor, urmat de opțiunile de apel, rămâne o strategie de opțiune consistentă în furnizarea fluxului lunar de numerar.

Strategia de vânzare a opțiunilor de vânzare și apel

Prin evoluțiile recente în tehnologie care permit intrarea comercianților cu amănuntul, am început să înțelegem puterea și consistența opțiunilor de vânzare și poziția acestora în portofoliul de investiții al unui comerciant cu amănuntul.

Strategia detaliată mai jos arată cum, în condițiile actuale, se poate genera venituri lunare din vânzarea de opțiuni și se pot obține în mod constant randamente care depășesc 1% pe lună. Acest lucru echivalează cu peste 12% pe an, cu volatilitate minimă și retragerea portofoliului.

Strategia

Strategia se axează pe vânzarea de opțiuni de vânzare lunare pe acțiuni ale companiilor cu fundamentele bune pe care am căuta să le deținem. Aceste opțiuni put oferă în mod constant un randament în numerar imediat în contul nostru de fiecare dată când opțiunile expiră în afara banilor, ceea ce creează în esență un flux de venituri fără a deține proprietatea asupra acestor acțiuni.

Momentele de volatilitate ridicată pe piețe ar fi privite favorabil, deoarece indică adesea o corecție a prețului piețelor generale. Aceasta prevede o creștere a venitului din prima de opțiune, împreună cu oportunități bune de cumpărare.

Aceste oportunități pot fi realizate atunci când opțiunea de vânzare inițială este exercitată în cele din urmă la prețul de vânzare predeterminat la care ne-am simți confortabil cu achiziționarea acțiunilor subiacente. În plus, primele generate de vânzarea inițială a opțiunii scad și mai mult baza costurilor pentru fiecare unitate de stoc care ar fi achiziționată în cele din urmă.

În urma achiziționării acțiunilor la prețuri reduse, strategia este apoi urmată de vânzarea opțiunilor de apel în afara banilor. În cel mai rău caz, în cazul în care aceste opțiuni de apel rămân în afara banilor și expiră fără valoare, vânzătorul ar fi îndreptățit să păstreze prima totală generată și apoi să scrie o altă opțiune de apel. În cel mai bun caz, prețul acțiunii subiacente poate începe să se ridice după prețul de grevă. În acest scenariu, acțiunile ar fi anulate la un profit, în timp ce în același timp primesc primele generate din scrierea inițială a opțiunii de achiziție.

Studiu de caz: Nike, Inc.

După cum sa discutat în secțiunea de strategie, companiile cu elemente fundamentale bune ar trebui mai întâi identificate. Acesta este apoi urmat de identificarea unui preț de achiziție adecvat prin selectarea prețurilor de vânzare ale opțiunii.

Pasul 1: Vânzarea de bare goale securizate în numerar

Acest prim pas permite achiziționarea de acțiuni la companii cu elemente fundamentale puternice la prețuri reduse comparativ cu prețul actual de tranzacționare. În același timp, venitul din primă a generat ajutoare la scăderea bazei de cost a fiecărei acțiuni. Vom folosi câteva numere istorice pentru a analiza acest lucru.

De exemplu, începând cu 11 noiembrie 2018, acțiunile Nike („NKE”) tranzacționează în prezent la 76,36 USD pe NYSE. Am identificat că 69 USD era un preț adecvat pentru achiziționarea acțiunilor NKE (aproximativ o reducere de 10% față de prețul actual de piață de 76,36 USD) în următoarele 33 de zile. Pentru acest contract, s-ar genera venituri din prima de 122 USD pentru fiecare contract de vânzare vândut. Așa cum se arată în captura de ecran de mai jos, este necesară o întreținere a marjei de 793 USD până la expirarea acestei opțiuni put garantate în numerar.

Timp de 33 de zile, cerința de întreținere de 793 USD este capabilă să returneze 122 USD din venituri din prima, reprezentând o rentabilitate de 15%; în timp ce așteptăm să cumpărăm acțiuni NKE cu o reducere de 10%. Pentru a reduce riscul, vânzarea unei opțiuni și mai mari din bani pentru a genera un randament de 1% pe lună ar fi mai conservatoare, spre deosebire de exemplul de rentabilitate de 15% de mai sus. Astfel, crește marja de siguranță și posibilitatea de a cumpăra acțiuni NKE la o reducere și mai mare comparativ cu prețul actual.

După 33 de zile, în cel mai rău caz, NKE rămâne peste prețul de grevă de 69 USD, deci expiră în afara banilor. Acest lucru permite vânzătorului de opțiuni să rețină prima de 122 USD ca venit și să caute să repete procesul prin vânzarea unui alt contract.

În cel mai bun caz, prețul acțiunilor NKE scade sub prețul de grevă de 69 USD, rezultând exercitarea opțiunii put. Aceasta contractează vânzătorul să cumpere acțiuni NKE la 69 USD. Cu toate acestea, acest lucru ar fi considerat redus la prețul inițial de tranzacționare de 76,63 USD. În plus, prima de 122 USD (sau 1,22 USD pe acțiune) permite o scădere a prețului de cost pe acțiune la 67,78 USD (69 USD mai puțin 1,22 USD).

După cum s-a demonstrat, vânzarea de opțiuni put garantate în numerar poate fi o strategie care permite posibilitatea de a cumpăra acțiuni la prețuri de intrare reduse, putând genera în același timp venituri lunare ridicate comparabile cu alte metode de investiții cu risc ridicat.

Tranzacție live pe acțiuni Nike - Vânzare de opțiuni put garantate în numerar.

Drepturi de autor Dr Poeta Diablo

Pasul 2: Vânzarea APELURILOR acoperite

Următorul pas se concentrează pe vânzarea opțiunilor de apel pentru a genera venituri, pe lângă câștigurile derivate din aprecierea acțiunilor în sine.

După achiziționarea acțiunilor NKE la prețul de 67,68 USD (calculat mai sus), vânzătorul de opțiuni poate căuta acum să vândă opțiuni de acoperire acoperite pentru aceste acțiuni. Se numește apel acoperit, deoarece vânzătorul reține acțiunile subiacente care pot fi retrase și, prin urmare, expunerea vânzătorului este considerată „acoperită”.

În concordanță cu baza inițială a costului de 67,68 USD pentru fiecare acțiune NKE, un preț de ieșire poate fi, de asemenea, predeterminat. Pe baza graficelor live de mai jos, o opțiune de achiziție cu expirarea a 33 de zile poate fi vândută la un preț de greutate de 82,50 USD. Dacă această opțiune de achiziție va fi exercitată în următoarele 33 de zile, aceasta ar reprezenta un câștig de 21% la vânzare (82,50 USD / 67,68 USD). În plus, o primă suplimentară de opțiune de 52 USD ar fi adusă ca venit scăzând și mai mult baza costului acțiunilor.

Privind scenariile posibile care ar putea urma, cel mai rău scenariu ar vedea că opțiunea de apel expiră fără valoare și în afara banilor. Aceasta ar fi urmată de o comandă ulterioară de scriere pentru a vinde o altă opțiune de acoperire acoperită, păstrând în același timp prima completă de la prima vânzare.

În cel mai bun caz, prețul acțiunilor NKE încalcă prețul de greutate de 82,50 USD, rezultând contractarea acțiunilor care urmează să fie anulate. Acesta este cel mai bun scenariu, deoarece vânzătorul ar putea profita de această tranzacție de două ori prin cristalizarea aprecierii capitalului în prețul acțiunilor, pe lângă păstrarea venitului integral din primă.

Odată ce aceste acțiuni sunt anulate, vânzătorul de opțiuni poate căuta să revină la Pasul 1 și să repete procesul prin vânzarea de opțiuni put-out-of-the-money pentru companii puternice la prețuri de reducere reduse.

Drepturi de autor Dr. Poeta Diablo - Tranzacție live a unei vânzări de opțiuni de apel acoperite.

De ce opțiunile de vânzare sunt superioare pentru cumpărare și păstrare

O rentabilitate constantă de 1% pe lună sau 12% pe an:

Nu este necesară executarea unei tranzacții de opțiuni aproape de bani care implică un risc ridicat pentru a obține profituri cu randament ridicat. Această strategie pare să genereze 1% pe lună pe portofoliul global de tranzacționare în mod constant. Înainte de a lua în considerare efectul de compunere dintr-un randament lunar, un vânzător de opțiuni ar trebui să poată obține un randament anual de cel puțin 12% pe an cu o volatilitate minimă și să tragă din portofoliu.

Marja largă de siguranță este disponibilă pentru erorile inerente:

Ca vânzător de opțiuni, prima de opțiune este primită de fiecare dată. Această primă este primită printr-o tranzacție în numerar în contul vânzătorului în momentul vânzării opțiunii. Numerarul colectat este capabil să asigure o marjă de siguranță prin scăderea prețului de cost al achiziției de acțiuni subiacente odată exercitată.

Vânzătorul de opțiuni este, de asemenea, în măsură să predetermine prețul de vânzare al opțiunilor înainte de vânzare. Prin aceasta, suntem capabili să creăm în mod eficient o oportunitate de a achiziționa companii de calitate la prețuri reduse. În același mod, vânzătorul unei opțiuni de achiziție poate predetermina în mod similar prețul de vânzare al opțiunilor de achiziție, permițând posibilitatea de a vinde acțiunile la un preț peste prețul inițial de achiziție.

O mare probabilitate de profit:

Prețul de grevă al opțiunilor de vânzare și cumpărare vândute ar fi considerat scăpat de bani și, prin urmare, ar avea o probabilitate mare de profit. În exemplul comerțului cu NKE, NKE ar trebui să scadă cu cel puțin 10% într-o perioadă de 33 de zile înainte de încălcarea prețului de grevă.

Mai puțin timp necesar pentru monitorizarea pozițiilor portofoliului:

Exemplul de mai sus se învârtea în jurul unui interval de timp de 33 de zile până la expirare. Acest lucru sugerează că nu ar exista o cerință activă pentru a monitoriza această tranzacție în următoarele 33 de zile până când aceasta se apropie de expirare. Acest lucru se poate atribui pe deplin faptului că prețurile de vânzare predeterminate permit vânzătorului de opțiuni să preîntâmpine din timp prețul de achiziție (opțiuni put) și prețul de vânzare (opțiuni de apel).

Exemplu de listă filtrată în funcție de gradul IV ridicat pe baza volatilității implicite

© 2018 Alex Hills