De ce tsla a făcut doar o diluție de stoc?

Ce este o ofertă comună de acțiuni?

Deși există forme mai complicate de oferte, inclusiv opțiuni, note convertibile etc., acest articol va rămâne la oferta / diluarea / plasarea de bază a acțiunilor obișnuite. O ofertă de acțiuni este pur și simplu atunci când o companie decide că vrea să strângă niște bani pe piețele publice. Compania va vorbi de obicei cu mai multe bănci de investiții (subscriitori în tranzacție) și va emite mai multe acțiuni la un preț de ofertă specific.

Imaginați-vă că dețineți 100% dintr-o companie și doriți să strângeți niște bani pentru a deservi niște plăți ale dobânzii datoriei sau pentru a construi o nouă tehnologie. Ați putea vinde 5% din proprietatea companiei dvs. la un preț specific, pe care „vrăjitorii” MBA ai băncilor îl determină să evalueze compania dvs. Acest exemplu NU este o ofertă, ci pur și simplu vânzarea unei acțiuni în afacerea dvs.

Spuneți, totuși, că compania dvs. are 10 acțiuni mapate la 100% proprietate (pentru simplitate) și că dețineți 6 acțiuni (deci 60% acțiune majoritară). Ați putea emite acțiuni pentru a dubla numărul de acțiuni la 20 și vă puteți acorda 12 acțiuni în total (deci încă 60%). Dar acum un investitor care deținea o acțiune minoritară cu o acțiune (10% anterior) ar putea fi diluat până la a avea o acțiune acum din 20 (sau 5%)! Acest exemplu este exagerat și simplificat, dar vă oferă o imagine de ansamblu.

Un exemplu clasic din viața reală a unei oferte serioase de acțiuni a fost când proprietatea lui Eduardo Saverin pe Facebook a fost diluată masiv, așa cum se arată în filmul, Rețeaua socială. Acest link de la Quora oferă mai mult context despre modul în care s-a întâmplat acest lucru.

Ce se întâmplă cu prețul acțiunii în timpul unei diluții / oferte?

Bunul simț vă va spune că, dacă dețineți o acțiune, iar compania emite mai multe acțiuni fără să vă crească participațiile, prețul acțiunilor scade. Dar la fel ca în majoritatea lucrurilor de pe piața de valori, nu este atât de alb-negru. Mai jos detaliază diferite exemple recente de oferte de acțiuni și consecințele acestora.

DRYS - Un diluant toxic

DryShips Inc. (de când a fost eliminat), în opinia mea, este un exemplu clasic de diluant toxic. Aceștia folosesc marketingul și speculațiile investitorilor pentru a-și crește prețul acțiunilor și, prin urmare, pentru evaluare, permițându-le să emită acțiuni la un preț ridicat, să aducă numerar la conducere și să distrugă valoarea investitorilor.

Atunci când o companie face acest lucru suficient de des, prețul acțiunilor lor devine prea mic pentru a îndeplini cerințele minime ale prețului de listare la schimb, astfel încât trebuie să facă o divizare inversă. Acest lucru înseamnă să spunem reducerea numărului de acțiuni la jumătate, prin urmare dublarea prețului. Deci, dacă ați deține 2 acțiuni la 5 USD, după o împărțire inversă 2: 1, ați deține 1 acțiune la 10 USD.

Deoarece o împărțire inversă nu afectează în mod explicit valoarea acționarilor (dar ar afecta în mod evident graficul prețurilor), graficul istoric al prețurilor trebuie să fie „ajustat înapoi” pentru această acțiune corporativă. Acesta este motivul pentru care prețul istoric pentru DRYS arată atât de nebunesc, deoarece ajustările de împărțire inversă au ca rezultat înmulțirea seriei temporale anterioare cu factorul la care s-a finalizat împărțirea.

Graficul prețurilor pentru DRYS de mai jos este emblematic pentru un diluant toxic, pe care acum îl puteți observa cu ușurință! Cu toate acestea, rețineți - ACESTA NU ÎNSEAMNĂ ACEST STOC ESTE UN SCURT BUN! Presupunând că oricum puteți găsi acțiuni care să fie scurte, veți plăti o rată zilnică foarte mare de împrumut. În plus, din cauza interesului scurt, această acțiune a avut o scurgere epică scurtă de la aproximativ 4 USD la 102 USD în câteva zile în 2016.

Diagrama prețurilor istorice ajustate DRYS

FT Alphaville

PSTV - Când diluarea este un ucigaș

În septembrie 2019, PSTV a avut o capitalizare de piață <10 milioane USD și a fost tranzacționată pe NASDAQ. După ce a anunțat o rambursare de 4,6 milioane de dolari (uriaș având în vedere mărimea lor), prețul acțiunilor lor a crescut de la 8 la 16 USD în câteva ore. Comercianții lungi au fost zdrobiți, însă, la jumătatea zilei de tranzacționare, acțiunile au fost oprite și compania a anunțat o ofertă. Acțiunile au scăzut sub 4 dolari în câteva momente de la apariția știrilor. Cu toate acestea, nu a fost neapărat rău faptul că compania a făcut o ofertă. A fost faptul că acțiunile se tranzacționau în jurul valorii de 16 USD, iar PSTV a anunțat prețul unei acțiuni comune + 1 mandat la o valoare combinată de 5 USD!

Morala aici este că stabilirea prețului ofertei este, în general, mai important decât mecanismul ofertei în sine! Vom acoperi alte 2 exemple mai jos.

Graficul istoric al prețurilor PSTV 1-Y

Yahoo Finance

TINO - Când diluarea este o binecuvântare

Pe 19 septembrie 2019, Tamino Minerals Inc., un stoc OTC care, în august, deja a dezvăluit că vor efectua un plasament privat, a publicat detalii cu privire la prețuri. Acțiunea se tranzacționa la 0,0035 USD (da, ați citit corect) ziua precedentă, iar Tamino, chiar înainte de clopoțelul de deschidere, a anunțat că oferta lor plasase 15 milioane de unități la 0,1 USD.

Deci, deși au efectuat o diluare către acționari, cumpărătorul privat a fost dispus să plătească 0,1 USD pe acțiune, când valoarea de piață era în prezent de 0,0035 USD, reprezentând o primă de aproape x29! În cursul următoarelor câteva ore, acțiunile s-au ridicat la un nivel maxim de 0,01 USD, aproape + 200%. Deși aceasta nu este o mișcare nebună în lumea OTC și, deși ar fi putut să meargă mult mai sus (dar nu a făcut-o), acesta este un exemplu clasic al momentului în care prețul unei plasări / diluări este atât de atractiv în raport cu actualul preț de piață, că acțiunea corporativă este optimistă.

Graficul istoric al prețurilor TINO 1-Y

Yahoo Finance

Unde se încadrează Diluarea recentă a TSLA?

Tesla a avut o creștere nebună a prețurilor, chiar și în 2020, care poate fi atribuită în mare măsură unei scurte presiuni atât a comercianților cu amănuntul, cât și a comercianților instituționali. Chiar și la începutul acestui an, prețul acțiunilor lor a fost de aproximativ 400 de dolari, ceea ce era deja la punctul cel mai înalt de la începuturi.

Conducerea Tesla, văzând creșterea palpabilă într-o perioadă atât de scurtă de timp, atingând 960 de dolari cu doar o săptămână înainte, a văzut în mod clar o oportunitate de a strânge bani la o evaluare incontestabilă. Privind formularul 424B5 al Tesla, depus la SEC pe 13 februarie 2020, vedem detaliile ofertei:

Tesla spune că prețul pieței la închiderea activității de numerar (în ziua de tranzacționare anterioară) a fost de 767,29 dolari. Mai jos, în document, se spune că 2.650.000 de acțiuni urmează să fie emise pentru încasări nete de aproximativ 2,01 miliarde USD, prețul acțiunilor chiar pe piață. Având în vedere că prețul acțiunilor a fost de aproximativ 180 USD cu doar 7 luni înainte și 400 USD doar cu o lună mai devreme, prețurile de pe piață au fost văzute ca un semnal foarte alcătesc (de unde acțiunea prețului a revenit la peste 900 USD în momentul prezentului articol). Dacă ar avea un preț de 350 USD, de exemplu, ar fi o poveste complet diferită.

Graficul prețurilor TSLA - De la începuturi

Yahoo Finance

În concluzie

Pe scurt, o ofertă poate fi bună sau rea pentru investitori, într-adevăr depinde de prețul acțiunii.

În acest articol, am văzut exemple de diluatori toxici, diluții de sânge, precum și diluții care au crescut prețul stocului. Cu toate acestea, în majoritatea circumstanțelor, ar trebui să fiți atenți dacă o acțiune crește prea mult prea repede, este posibil să existe o ofertă, mai ales dacă compania și-a demonstrat obiceiul trecut de a o face.

Ca întotdeauna, faceți-vă cercetările și gestionați bine riscurile.