Bursa este ca un val, un fel de

Bursa este ca Oceanul

Warren Buffett, titanul investitor, a spus faimos, „când valul se stinge, afli cine înoată gol”. Sursa mea pentru acest lucru este citirea tuturor scrisorilor sale către acționari atât pentru Berkshire Hathaway, cât și pentru Buffett Partners Limited, predecesorul BRK. Ca de obicei, Buffett folosește aici înțelepciunea populară pentru a indica o analogie foarte potrivită: oceanul și mareele sale sunt ca piața de valori, în măsura în care există o masă de apă (lichiditate și capital) care scade și curge, la fel ca marea. „O maree în creștere ridică toate bărcile” ar putea fi puțin mai puțin elocventă, dar cu siguranță se aplică și: când piața de valori este în creștere, majoritatea acțiunilor individuale cresc și ele, în mare parte datorită efectelor asupra bogăției și psihologiei investitorilor. Dacă mă veți suporta în timp ce voi folosi și exces în continuare analogia bursă-ca-un-ocean, eu 'Vă voi oferi patru metafore distincte pe care le puteți folosi pentru a înțelege mai bine investițiile și cum să vă formulați strategia atât pentru investiții, cât și pentru tranzacționare. În sensul acestui articol, voi presupune că sunteți mai mult un investitor de valoare ca mine, cu o mulțime de afaceri în portofoliul dvs. nu v-ar deranja neapărat să dețineți pentru totdeauna… cu excepția cazului în care, desigur, vine prețul corect.

Întreprinderile individuale sunt delfinii

Așa este: delfinii. Întreprinderile individuale pe care le dețineți vor avea un fel de minte în ceea ce privește prețurile acțiunilor, care se mișcă în sus și în jos de-a lungul suprafeței apei, dar uneori se scufundă destul de adânc, plonjându-se la adâncimi pe care nu le-ați crezut posibil anterior. Yikes! Cu toate acestea, uneori, un delfin va sări în mod neașteptat (sau în mod așteptat, dacă înțelegeți cu adevărat mamiferele marine) deasupra suprafeței apei. Uneori, o acțiune va crește peste valoarea sa intrinsecă și acesta este momentul pentru a vinde. Dacă urmăriți un stoc și scade sub valoarea sa intrinsecă, este momentul să cumpărați. În mod clar, trebuie să înțelegeți care este valoarea intrinsecă a acțiunii, în primul rând, și va trebui să vă las asta pentru moment (dar vă rog să citiți scrisorile Buffett către acționari sau Almanack Poor Charlie,dacă puteți găsi o copie, pentru a ajuta la înțelegerea acestor concepte). Aveți grijă la aceste acțiuni individuale care cresc în sus sau în jos și, dacă iraționalitatea domnului Market vă spune că este un moment bun pentru a vinde, mergeți la el.

Ciclul de piață de astăzi este un val

Valurile ridică suprafața apei oceanului în sus și în jos cu regularitate previzibilă și, deși piața într-o anumită zi poate fi oarecum neregulată, există în general o tendință într-o direcție sau alta (taur sau urs) pentru o porțiune semnificativă a zi și, uneori, pentru întreaga zi. Această alergare relativ scurtă poate și ridică multe stocuri în creștere dacă crește și le scade dacă scade. Dacă aveți un portofoliu de titluri individuale destul de diversificat, în general veți vedea 75% sau cam așa cum se mișcă în tandem cu acest val . Aceasta poate fi o informație cu adevărat utilă de luat în considerare dacă se întâmplă să aveți un delfin care sări în același timp cu un val de crestare; și, desigur, inversul este adevărat.

Ciclul pieței Bull / Bear este The Tide Going in or Out

Deși intervalul de timp al ciclului de maree care intră și iese este de aproximativ 24 de ore în total, iar piața durează de la 5 la 15 ani pentru a finaliza un ciclu complet, dă sau ia câțiva ani; valul care intră sau iese este o analogie incredibil de potrivită pentru fluxul și refluxul pieței. Howard Marks este ca un minunat record înregistrat în notele sale, subliniind pentru studentul dornic de a investi că singurul lucru pe care te poți baza cu adevărat pe piețe este ciclul. Și în timp ce delfinii ar putea, în general, să poată sări din apă cu un metru sau doi, iar un val să crească cu câțiva metri mai sus, dacă valul s-a stins, suprafața apei va fi destul de puțin mai mică decât aceasta ar fi la maree. Aceasta înseamnă că, în medie, valul este un factor mai important decât ciclul zilnic al pieței.Aceasta este o capcană în care văd investitorii și comercianții care cad frecvent: o acțiune ar putea scădea cu 5% într-o anumită zi, iar acest lucru pare un moment de cumpărare. Cu siguranță poate fi, dar nu dacă același stoc a crescut cu o "maree" (piață taurină) în creștere cu 50% de când ați început să-l urmăriți. Bineînțeles, acesta este locul în care tranzacționarea și investițiile încep să divergă: un comerciant ar putea fi în regulă cu scăderea pe termen foarte scurt, în speranța că acțiunile ar putea reveni în următoarea zi, săptămână sau lună și dacă sunt bune la ceea ce fac, probabil că vor avea dreptate mai des decât greșesc. Cu toate acestea, dacă vă concentrați pe câștiguri pe termen mai lung, luați în considerare amploarea pieței în timp, în comparație cu girațiile de zi cu zi. Acum, dacădar nu dacă același stoc a crescut cu o „maree” (piață taurină) în creștere cu 50% de când ați început să-l urmăriți. Bineînțeles, acesta este locul în care tranzacționarea și investițiile încep să divergă: un comerciant ar putea fi în regulă cu scăderea pe termen foarte scurt, în speranța că acțiunile ar putea reveni în următoarea zi, săptămână sau lună și dacă sunt bune la ceea ce fac, probabil că vor avea dreptate mai des decât greșesc. Cu toate acestea, dacă vă concentrați pe câștiguri pe termen mai lung, luați în considerare amploarea pieței în timp, în comparație cu girațiile de zi cu zi. Acum, dacădar nu și în cazul în care același stoc a crescut cu o „maree” (piață taurină) în creștere cu 50% de când ați început să-l urmăriți. Bineînțeles, acesta este locul în care tranzacționarea și investițiile încep să divergă: un comerciant ar putea fi în regulă cu scăderea pe termen foarte scurt, în speranța că acțiunile ar putea reveni în următoarea zi, săptămână sau lună și dacă sunt bune la ceea ce fac, probabil că vor avea dreptate mai des decât greșesc. Cu toate acestea, dacă vă concentrați pe câștiguri pe termen mai lung, luați în considerare amploarea pieței în timp, în comparație cu girațiile de zi cu zi. Acum, dacăîn speranța că stocul ar putea reveni în următoarea zi, săptămână sau lună și, dacă sunt buni în ceea ce fac, probabil că vor avea dreptate mai des decât greșesc. Cu toate acestea, dacă vă concentrați pe câștiguri pe termen mai lung, luați în considerare amploarea pieței în timp, în comparație cu girațiile de zi cu zi. Acum, dacăîn speranța că stocul ar putea reveni în următoarea zi, săptămână sau lună și, dacă sunt buni în ceea ce fac, probabil că vor avea dreptate mai des decât greșesc. Cu toate acestea, dacă vă concentrați pe câștiguri pe termen mai lung, luați în considerare amploarea pieței în timp, în comparație cu girațiile de zi cu zi. Acum, dacăcreșterea mareei se întâmplă să se alinieze cu un val de creștere și un delfin care sare, este posibil să aveți o mare oportunitate de a vinde (și, desigur, inversul este adevărat).

Piața din toate timpurile este încălzirea globală

Ce zici de o analogie mai morbidă pentru a închide lucrurile? Nivelurile oceanelor cresc treptat din cauza schimbărilor climatice (în mare parte datorită creșterii economice care se accelerează rapid în ultimii sute de ani, suficient de adecvat), pe măsură ce aisbergurile de pe uscat se topesc și fug în apă. Orașele de coastă sunt deja pe cale de dispariție în mai multe locuri, iar următoarea jumătate de secol pare că ne va aduce mai mult la fel. Într-o manieră similară, bursa este un ocean cu tot mai multă apă adăugată tot timpul. Studiați orice diagramă a Dow Jones Industrial Average, S&P 500 sau orice indice al unui număr relativ cuprinzător de stocuri și veți observa o tendință foarte clară în timp: creștere exponențială și constantă. Orice strategie de investiții pe termen lung trebuie să țină cont de acest lucru și acesta este motivul pentru careVoi auzi adesea expresia „timpul pe piață bate timpul sincronizării pieței”. Încălzirea globală a creșterii economice în timp este la fel de sigură ca și conceptul că, în medie, nivelul mării va crește enorm în următorul secol.

Și ce dacă?

Aici intervine filozofia investițională și comercială. Portofoliul fiecăruia trebuie să fie puțin diferit, deoarece fiecare persoană va avea nevoi și dorințe diferite în ceea ce privește ceea ce își va dori din acțiunile sale. În timp ce încălzirea globală a creșterii economice care duce la creșterea nivelului oceanului în timp este inevitabilă, acest lucru nu înseamnă că nu puteți câștiga bani pe termen scurt și mediu, luând în considerare fluxul și refluxul de intrare și ieșire a fluxului, mai ales dacă orizontul dvs. de timp este în intervalul de cinci până la zece ani. Nimic din toate acestea nu înseamnă că nu poți cronometra un delfin sărit și un val de crestaredacă orizontul dvs. de timp este în săptămâni sau luni. Dacă, pe de altă parte, puteți canaliza toate cele patru forțe în momente diferite, portofoliul dvs. este aproape sigur că va fi îmbunătățit dramatic, atâta timp cât veți alege întreprinderi excelente. Dacă faceți acest lucru, puteți oricând să faceți implicit încălzirea globală și concluzia inevitabilă că, în cele din urmă, piața și valoarea afacerii vor trebui să se alinieze.

Investiți sau tranzacționați?