Așa se întâmplă într-o lansare a opțiunilor pe acțiuni

Ce este o lansare?

Este posibil ca acest articol să nu aibă prea mult sens pentru investitorii care nu sunt opțiuni. Este o strategie de tranzacționare care este disponibilă pentru jucătorii de opțiuni, dar nu este folosită în avantaj maxim de către cei care sunt în jocul de opțiuni.

Dacă sunteți investitor de opțiuni și v-ați găsit într-o situație în care poziția dvs. de opțiuni a ajuns la un punct în care fie nu doriți să vă exercitați opțiunile lungi, fie doriți să evitați o misiune în care ați putea fi obligat să cumpărați stocul de bază, lansarea opțiunilor este calea de urmat. Lansarea poziției este o metodă excelentă de a ieși din acea situație.

O lansare este pur și simplu închiderea unei poziții de opțiuni și deschiderea unei alte poziții cu scopul de a ieși dintr-o stare nedorită existentă și de a trece la o stație mai favorabilă.

Comercianții de opțiuni pot face lansări din mai multe motive, dar pentru acest articol, mă voi limita la a explica în ce avantaj îi revine jucătorului de apel acoperit și celor care fac puteri securizate în numerar și punți goale. Nu este foarte benefic pentru un jucător de apel gol, așa că vom sări peste acea parte a explicației.

Playerul de apel acoperit

Spuneți-ne că sunteți investitor de acțiuni și utilizați apeluri acoperite pentru a vă îmbunătăți fluxul de numerar din acțiuni. Printre numeroasele acțiuni din portofoliul dvs., decideți că luna aceasta veți vinde apeluri pe Wells Fargo (simbol WFC). Este luna ianuarie și astăzi stocul este cotat în prezent la 65,48 USD. Vă uitați la lanțurile de opțiuni WFC March, așa cum se arată în tabelul de mai jos, pentru a vedea care este prețul dvs.

Lanț opțional pentru Wells Fargo

Selectați 67,50 martie ca un pariu bun, cu o primă suficient de bună de aproximativ 0,96 USD - 0,98 USD. Dețineți 300 de acțiuni ale WFC, permițându-vă astfel să vindeți 3 contracte de opțiune de achiziție (100 de acțiuni pe contract). Intrați pe computerul dvs. și plasați o comandă online la brokerul dvs. pentru a vinde 3 contracte la 1,00 USD și, în cele din urmă, este completat la acest preț. Cele 3 contracte ale prețului de grevă din 67,50 martie vă aduc în total 300 USD. Este vorba de numerar care este creditat direct și imediat în contul dvs. de broker.

Să mergem rapid câteva săptămâni și acum este sfârșitul lunii februarie. Prețul acțiunilor Wells Fargo a suferit o oarecare apreciere și se tranzacționează acum la 67,85 USD. Opțiunea dvs. de apel pentru 67,50 martie este ITM (în bani), ceea ce înseamnă că deținătorul opțiunii poate exercita opțiunea de apelare și atunci veți fi obligat să vindeți acțiunile titularului la 67,50 USD.

Dacă permiteți acest lucru, atunci ați fi obținut un profit de 906 USD. Aceasta este o rentabilitate de 13,8% în doar puțin peste o lună, ceea ce este destul de bun. Iată cum se calculează acest lucru.

Valoarea inițială a WFC atunci când opțiunea a fost vândută: 65,48 USD x 300 shrs = 19.644 USD

Vândut la 3 martie, contractele sunt de 1,00 USD (300 USD), plus vândut acțiunile WFC @ 67,50 când opțiunea a fost exercitată (20 250 USD) pentru o sumă totală de 20 500 USD mai puțin valoarea inițială de 19 644 USD = 906 USD PROFIT.

Acum, să presupunem că nu ați permis exercitarea opțiunilor, deoarece ați observat că piața de valori este pe un trend ascendent puternic. Aveți senzația că va continua să o facă pentru ceva timp. Ar fi păcat să vă aruncați acțiunile WFC acum, atunci când există un potențial bun că s-ar putea să meargă totuși pe o cursă ascendentă.

Decizi că nu vrei să permiți exercitarea apelurilor pe care le-ai vândut, ceea ce ar însemna să renunți la acțiunile tale la prețul de grevă de 67,50, atunci când există potențialul unei creșteri suplimentare a prețului acțiunilor. Prin urmare, decideți să derulați opțiunile dvs. de apel din 67,5 martie la o dată mai îndepărtată și la un preț de așteptare mai mare.

Mergând la un preț de vânzare mai mare, vă oferiți posibilitatea de a participa în continuare la o potențială avansare a prețului acțiunilor WFC.

La această dată, cu acțiuni WFC la un preț mai mare, opțiunea de apel originală de 67,5 pe care ați vândut-o este acum și la un preț mai mare de aproximativ 3,50 USD. Pentru a lansa apelul 67.50, trebuie să găsiți o altă opțiune de a vinde la un preț mai ridicat pentru a recupera răscumpărarea de 3,50 USD, plus să obțineți un profit în plus.

Te uiți la lanțul de opțiuni WFC July și descoperi că apelurile din 70 iulie au un preț de puțin peste 4,00 USD. Ați introdus comanda online pentru lansare și iată cum ar arăta comanda dvs.:

Cumpărați pentru a închide opțiunile de apel WFC martie 67,5 @ 3,50

Vindeți pentru a deschide opțiunile de apel WFC 70 iulie @ 4.10

Prețul de 4,10 USD este ceea ce doriți să obțineți din apelurile din iulie și să presupunem că sunteți umplut la prețurile specificate în comanda dvs. Tocmai ați generat un aport de numerar de 0,60 USD (4,10 mai puțin 3,50) din această lansare.

Acesta este încă 180 USD adăugat în contul dvs. de broker -.60 x 300 acțiuni (3 contracte). Între timp, veți fi creat o oportunitate de a vă menține acțiunile cel puțin până când va ajunge la 70 USD, care este acum prețul de vânzare al noilor dvs. apeluri.

NOTĂ: Cu mulți brokeri, dacă nu cu toate opțiunile, puteți face cele două tranzacții de cumpărare și vânzare ca o singură tranzacție pentru un credit net de 0,60 USD, economisind astfel comisioanele brokerului.

Înaintează din nou până în iulie.

Wells Fargo își demonstrează încă forța, deoarece are un preț de 71,65 USD și arată semne că va putea merge mai departe. Dar opțiunile dvs. de apel din 70 iulie sunt acum din nou ITM, punându-le în situația de a fi exercitate, caz în care ar trebui să renunțați la acțiunile dvs. la 70 USD.

Din cauza sentimentului dvs. că WFC are încă o putere de tragere în spate și nu doriți să rămâneți în urmă într-o continuă mișcare ascendentă, decideți din nou să faceți o altă lansare la o dată mai îndepărtată și un preț mai mare.

Întrucât acum este foarte aproape de data de expirare (a treia vineri din iulie), apelurile WFC din iulie 70 au foarte puțină valoare de timp rămasă, doar valoarea intrinsecă făcând o mare parte din prețul actual cotat de 1,95 USD.

Privind lanțurile de opțiuni pentru WFC, descoperiți că puteți vinde apelurile din 73 octombrie la un preț de 3,55 USD. Mergeți mai departe și plasați comanda online după cum urmează:

Cumpărați pentru a închide apelurile WFC 70 iulie @ 1,95

Vindeți pentru a deschide WFC 73 octombrie apeluri @ 3.55

Comanda dvs. este completată la prețurile pe care le-ați specificat și generați un credit de 1,60 USD (3,55-1,95), obținând astfel un alt plus de numerar în contul dvs. de broker de 480 USD.

Wells Fargo începe să piardă abur pe măsură ce anul începe și până în octombrie, în ziua expirării opțiunilor, acțiunile se tranzacționează la 72,75 USD. Credeți că ați avut o cursă bună cu Wells Fargo și decideți să lăsați opțiunile de apel din 73 octombrie să expire fără valoare, deoarece este OTM (în afara banilor). În acest caz nu există pericol de exercițiu.

Iată rezumatul general al aventurii tale Wells Fargo:

Câștigul valorii nete WFC după nouă luni



TRANZACȚII	Valori cu lansări	Valori fără lansare
Valoarea inițială a acțiunii, 65,48 dolari x 300 acțiuni	19.644	19.644
Vânzare de opțiuni de apel 67,50 martie @ 1 USD	300
Cumpărați înapoi opțiuni de apel 67,50 martie @ 3,50 USD	-1,050
Vânzare a opțiunilor de apel 70 iulie @ 4,10 USD	1.230
Cumpărați înapoi 70 iulie apeluri @ 1,95	-585
Vânzare de 73 octombrie apeluri @ 3,55 USD	1.065
Numerar net total după lansarea opțiunilor	960
Valoarea aprecierii stocului la expirare (72,75 dolari - 65,48 dolari) x 300 shrs	2.181	2.181

CÂȘTIGAȚIE TOTALĂ PE STOCUL WFC DUPĂ 90 DE ZILE	22.785	21.825
Câștig procentual pe stocul original	16%	11%

Deținând WFC timp de nouă luni și vânzând opțiuni, împreună cu lansarea opțiunilor atunci când este necesar, a rezultat o creștere totală a valorii stocului de 16%. Dacă investitorul s-ar fi agățat de acțiuni fără să vândă opțiuni și să facă lansări, valoarea finală ar fi doar o creștere de 11%.

Dacă în loc ca prețul acțiunilor WFC să fie de 72,75 USD pe luna de expirare, este mai mare, de exemplu, 74 USD, ați putea face din nou o nouă lansare. Puteți continua să faceți lansări atât timp cât credeți că acțiunile WFC vor continua să avanseze și există viitoare prețuri de reducere a opțiunilor pe care să le lansați.

Așa cum a demonstrat în mod clar acest exercițiu, vânzarea de opțiuni de achiziție către un stoc deținut și efectuarea de lansări atunci când se află în pericol de exercițiu oferă un randament mult mai bun decât să nu faceți altceva decât să dețineți singur stocul.

Playerul cu opțiunea Put and Covered și Naked

Funcția de lansare a opțiunilor este probabil mai apreciată de vânzătorul de opțiuni decât de cumpărătorul de opțiuni. Nu atât pentru potențialul său de a genera profituri suplimentare, cât și pentru cumpărătorul de apel, ci mai mult pentru capacitatea sa de a apăra o poziție de opțiune de vânzare de o potențială amenințare de pierdere.

Să vedem un exemplu folosind din nou stocul Wells Fargo de mai sus.

Prietenul tău, Eddie, îți spune că are bani în valoare de 20.000 de dolari, stând inactiv, cu brokerul său câștigând foarte puține dobânzi. El dorește să folosească mai bine acești bani investind întreaga sumă într-o emisiune de acțiuni. El îți cere părerea cu privire la ce stoc crezi că ar putea fi o cumpărare bună.

După ce îi spui că Wells Fargo ar putea fi un stoc bun de investit, deoarece crezi că are un potențial ascendent, Eddie își cercetează propriile acțiuni. Descoperirile sale indică o imagine ușor diferită pentru Wells Fargo, dar totuși, el acceptă optimismul dvs. și este de acord că este un stoc stabil în care merită să puneți bani.

În loc să cumpere stocul, Eddie decide să-l joace în siguranță prin vânzarea de puteri.

În aceeași zi din ianuarie, când intrați în opțiunile de apel WFC, Eddie se uită la același tabel de lanțuri de opțiuni și decide să vândă opțiunea de vânzare din 65 martie.

Cu acțiunea la prețul actual de 65,48 USD, piața din 65 martie obține un preț licitat de 1,67 USD. Eddie vinde 3 contracte și primește 501 USD (3 contracte x 100 x1,67), care este creditat direct în soldul său de numerar.

Acum, aici schimbăm setarea presupunând că înainte Wells Fargo merge pe o tendință descendentă în loc să se deplaseze în sus.

Rapid spre martie. Wells Fargo este în declin.

În martie, acțiunile se tranzacționează la 62,70 USD, deoarece opțiunile de vânzare ale lui Eddie se apropie de data de expirare. La prețul de 62,70 dolari, vânzările lui Eddie din martie 65 sunt ITM, ceea ce înseamnă că i s-ar putea atribui acțiunile care îl obligă apoi să cumpere acțiunile la 65 dolari. Chiar și luând în considerare prima pe care a primit-o de 1,67 dolari atunci când a vândut opțiunile, costul său al acțiunii ar fi de 63,33 dolari dacă ar fi obligat să cumpere acțiunea, așa cum s-ar întâmpla dacă i se atribuie acțiunea. Apoi ar trebui să plătească prețul de 65 USD pentru fiecare acțiune de acțiuni care i-a fost atribuită.

El alege să se îndepărteze de situația actuală făcând o lansare a opțiunilor sale de vânzare din martie. Puterile din martie 65, fiind acum aproape de expirare, au o valoare de timp foarte mică, iar valoarea sa intrinsecă este de 2,30 USD.

Tabelul cu lanțuri de opțiuni din august arată că poate vinde suma de 62 dolari din august la 3,20 dolari. Eddie plasează următoarea comandă de lansare:

Cumpărați pentru a închide mărcile din 65 martie @ 2.30

Vindeți pentru a deschide 62 august pune @ 3,25

El primește 0,95 dolari de credit pentru tranzacție, luând în total 285 dolari în contul său.

Să presupunem în continuare că Wells Fargo's continuă să evolueze în mod constant. Acum este august, iar WFC a scăzut la 61 de dolari și se apropie de expirarea opțiunilor de vânzare ale lui Eddie din 62 august. Opțiunilor le rămâne doar o valoare intrinsecă, purtând astfel un preț de numai 1,00 USD.

Eddie decide din nou să facă o altă lansare pentru a-și pune poziția în afara pericolului, eliminând astfel posibilitatea de a primi acțiuni la 62 USD.

Se uită la puterea din 59 noiembrie și vede că poate vinde la o primă de 2,50 USD. El cumpără să închidă sumele din august 62 la 1 dolar și vinde cele din noiembrie 59 la 2,50, luând un credit de 1,50 dolari pentru un aport net de numerar de 450 dolari.

Tabelul de mai jos prezintă toate lansările realizate de Eddie până în august. Dacă presupunem că nu mai face lansări după august și în noiembrie i se atribuie acțiunea atunci când WFC este sub 59 USD, costul său net pentru 300 de acțiuni din acțiunile WFC ar fi de 16.464 USD sau 54,88 $ USD pe acțiune.

Tranzacții lansate de Eddie



TRANZACȚII	Valori cu lansări	Valori fără lansare
Valoarea inițială a acțiunii, 65,48 dolari x 300 acțiuni	0	19.644
Vânzarea din 65 martie a pus opțiuni @ 1,67 USD	501
Cumpărați din nou opțiunile de vânzare din 65 martie @ 2,30 USD	-690
Vânzarea din 62 august pune opțiuni @ 3,25 USD	975
Cumpărați înapoi 62 august pune @ 1,00	-300
Vânzarea din 59 noiembrie a pus @ 2,50 USD	750
Numerar net total după lansarea opțiunilor	1.236
Valoarea deprecierii stocului în august (65,48 USD - 61 USD) x 300 shrs	0	-1,344

VALOAREA NETĂ A STOCULUI WFC DUPĂ 90 DE ZILE		18.300
Costul lui Eddie dacă sunt alocate pozele din 59 noiembrie (59 x 300 dolari)	17.700,00
Număr mai mic de numerar primit de la lansarea opțiunilor de vânzare	1.236,00
COST NET PENTRU EDDIE DE 300 SHRS STOC WFC ÎN NOI	16.464,00

Eddie ar putea, de fapt, să facă o altă lansare a vânzărilor din noiembrie 59 și să nu i se atribuie deloc stocul. El poate face în mod repetat mai multe lansări, deoarece prețul WFC continuă să scadă până când nu mai există opțiuni viitoare de lansare.

Ultima lansare ar putea fi la distanță de doi ani. Dacă se ajunge la acest punct, viitoarea poziție de lansare a lui Eddie ar avea o dată de expirare atât de îndepărtată, nu există pericolul ca aceasta să fie atribuită. Chiar și presupunând că atribuirea se întâmplă la această dată viitoare, lui Eddie nu i-ar păsa mai puțin. Pentru că până atunci prețul acțiunilor la care este repartizat este atât de mic încât ar fi ca și cum ai cumpăra acțiunile WFC cu o reducere profundă. Ar urma să beneficieze enorm când stocul se întoarce și începe să crească din nou.

Notă:

Orice și toate informațiile referitoare la tranzacționarea acțiunilor și opțiunilor, inclusiv exemple care utilizează valori reale de valori mobiliare și date, sunt doar în scopuri ilustrative și didactice și nu trebuie interpretate ca fiind complete, precise sau actuale. Scriitorul nu este agent de bursă sau consilier financiar și, ca atare, nu aprobă, nu recomandă sau solicită cumpărarea sau vânzarea valorilor mobiliare. Consultați consilierul profesional corespunzător pentru informații mai complete și mai actuale.

Întrebări și răspunsuri

Întrebare: În loc să încep până la o dată de expirare foarte îndepărtată și să intru într-o grevă care este ITM profundă, nu pot roti poziția într-o altă emisiune de acțiuni care îmi va oferi aceeași primă ca și poziția îndepărtată, dar cu o data expirării și mai aproape de greva banilor?

Răspuns: Da, aceasta este o strategie foarte bună. De fapt, puteți alege să mergeți cu un alt stoc într-o altă industrie, dacă opțiunea actuală pe care o aveți este într-o industrie care și-a pierdut potențialul de apreciere continuă.